Valdez acentúa la lucha contra la inflación

[Escrito el 31 de marzo de 2022]

El Banco Central de la República Dominicana aumentó hoy en 50 puntos básicos la tasa de interés de política monetaria. Esa decisión del organismo emisor, encabezado por el gobernador Héctor Valdez, tiene como meta enfrentar de manera más intensa la inflación que deteriora el poder de compra de los ingresos de los agentes económicos nacionales, al igual que sucede con la inflación a nivel global.

La tasa de interés de referencia anual pasó de 5% a 5.5%. Al mismo tiempo, la tasa de las facilidades de expansión de liquidez, a la cual presta el Banco Central, se incrementó de 5.5% a 6%; y la tasa de interés de depósitos remunerados overnight, a la cual paga el organismo emisor, se elevó de 4.5% a 5%.

Esa decisión del gobernador Héctor Valdez es totalmente compatible con lo que se enseña en los libros de texto sobre lo que debe hacerse para frenar la inflación. Tal como señaló hoy en un tuit el profesor del MIT Olivier Blanchard, al referirse sobre el comportamiento de las tasas de interés en los Estados Unidos: “A menos que la demanda agregada se debilite por sí sola, o que los choques [de oferta] se reviertan por sí solos, la desinflación implica tasas [de interés] más altas durante algún tiempo antes de volver a la tasa neutral a largo plazo. Esa es la forma en que la Fed desacelera la economía.”

Esto demuestra que, en lo que se revierte el impacto de los choques de oferta provocados por la pandemia del covid-19 y la invasión de Rusia a Ucrania, la única forma de controlar la inflación pasa por una disminución del ritmo de crecimiento de la demanda agregada nacional, léase consumo e inversión.

Cabe resaltar que el Banco Central de la República Dominicana quiere mantener ancladas las expectativas de inflación al nivel más cercano posible al rango meta, que es 4%±1%. Por eso no vacila en incrementar la tasa de interés de referencia, pues, al igual que señaló recientemente el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, “el banco central hará lo que sea necesario para controlar los aumentos de precios.”

En el caso de los Estados Unidos, existe un 70% de probabilidad de que en la reunión que se celebre en mayo próximo se ajuste la tasa de referencia en 50 puntos básicos; es decir, el doble de lo previsto inicialmente. Dada la interrelación que existe entre las economías dominicana y estadounidense, es lógico que ante esa expectativa las autoridades del Banco Central hayan decidido aumentar su tasa de interés y acentuar cada vez más la lucha contra la inflación.