[Escrito el 19 de mayo de 2021]
La pandemia del covid-19 ha impactado las
finanzas públicas a nivel global, elevando significativamente la deuda pública.
Las consecuencias económicas futuras pueden ser negativas, a menos que se
adopten medidas que reduzcan el déficit fiscal.
El Banco Central Europeo estima que el
endeudamiento excesivo puede desembocar en inestabilidad financiera. El
deterioro de la posición patrimonial de las empresas, que han sido apoyadas por
los gobiernos y las autoridades monetarias, aumentará la probabilidad de incumplimiento
de la deuda corporativa. Esto puede crear una relación directa entre la caída
de deuda privada, el aumento del déficit fiscal y el deterioro de la calificación
de la deuda soberana.
Para evitar que el endeudamiento excesivo lleve
a la inestabilidad financiera, el Banco Central Europeo recomienda la adopción
de medidas que mejoren la posición de las finanzas públicas. La consolidación
fiscal es clave para reducir la deuda pública y mejorar su sostenibilidad. Cada
país miembro de la Unión Europea, y en particular del euro, deberá presentar un
plan de ajuste fiscal que sea creíble, lo cual implicará un incremento de las
recaudaciones. Durante ese proceso, se afirma que el Banco Central Europeo
seguirá facilitando financiamiento a bajas tasas de interés a gobiernos,
empresas y hogares para estimular la recuperación económica.
En el caso de los Estados Unidos, el presidente
Joe Biden quiere, para mejorar la sostenibilidad fiscal, gravar a los ricos y a
las empresas más rentables, aumentando las tasas impositivas que recaen sobre su
renta y ganancia de capital. Apegado a su promesa de campaña, la reforma
tributaria no afectará negativamente a la clase media, en particular a quienes
tienen ingresos por debajo de los 400 mil dólares al año.
El reto de cualquier reforma tributaria es lograr
aumentar las recaudaciones, minimizando simultáneamente los efectos
distorsionantes que esos impuestos tendrían sobre el trabajo, la producción, el
ahorro y la inversión, entre otras variables que definen el nivel crecimiento
del PIB y el nivel del ingreso per cápita. El gran problema de ese tipo de
reforma es que siempre es percibida como injusta, a menos que sean otros quienes
paguen los nuevos y mayores impuestos.
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