Yellen toca una tecla peligrosa

[Escrito el 8 de mayo de 2015]

Janet Yellen, la presidenta de la Reserva Federal, tocó esta semana una tecla peligrosa. Según ella los precios de las acciones en Wall Street se encuentran “muy altos.” Esa afirmación podría hacer que los inversionistas piensen que este es el momento oportuno para vender sus acciones, lo cual provocaría un colapso de los principales indicadores bursátiles.

El comentario de la Yellen fue la respuesta a una pregunta de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde. La funcionaria del Fondo cuestionó a Yellen sobre la posibilidad de que la política monetaria de bajas tasas de interés pudiese estar provocando burbujas financieras.

Después de responder que la valoración de mercado actual es “muy alta,” la Yellen añadió que otra posible preocupación es la existencia de bajos diferenciales entre el rendimiento de los bonos corporativos de alto riesgo y los títulos del Tesoro. Esto implica que los inversionistas están subestimando el riesgo de los títulos financieros privados, lo cual puede desembocar en episodios de cesación de pagos o quiebra de empresas.

Esas declaraciones se añaden al nerviosismo que provoca el esperado incremento de tasas de interés de política monetaria. Espero que los inversionistas sigan confiando en que la recuperación económica se traducirá en mayor flujo de efectivo de los negocios,  lo cual es clave para el sostenimiento del precio de las acciones. Eso evitaría movimientos bruscos hacia abajo.