Correlaciones peligrosas

[Escrito el 29 de diciembre de 2014]

En economía hay correlaciones que se interpretan erróneamente como factores causales. Desde septiembre de este año se observa una tendencia al incremento de la tasa de rendimiento de los bonos soberanos emitidos por el Gobierno Dominicano. Esto quiere decir que el costo del financiamiento externo se ha estado incrementando injustificadamente, pues el entorno internacional es muy favorable para el buen desempeño de la economía dominicana.

Al examinar las noticias económicas  internacionales más importantes en ese período resalta el colapso del precio del petróleo. Cabe resaltar que muchos países de economía emergente, como Rusia, Venezuela, Ecuador y Brasil, son productores y exportadores de petróleo. La disminución del precio del crudo ha estado contrayendo sus ingresos de divisas y, en consecuencia, presionando a la devaluación de sus monedas y a la reducción de su calificación crediticia. Esto provoca un aumento del costo del financiamiento de esos países emergentes.

Lamentablemente, la República Dominicana es analizada por los bancos de inversión internacionales como una economía emergente. Por eso la colocan en el mismo paquete y la penalizan con un aumento del costo del financiamiento. Y esto es un error.

Los analistas deberían tomar en cuenta que la reducción del precio del petróleo le ahorrará al país alrededor de 3 puntos del PIB, mejorando sus reservas internacionales netas y su capacidad de honrar la deuda pública externa.

Esto implica que en vez de subir, las tasas de interés externas para la República Dominicana deberían bajar.