tag:blogger.com,1999:blog-50856681985532802692024-03-28T23:29:32.304-04:00JaimeAristyEscuderEn este blog presento informaciones y análisis económicos y financieros, que les permitirán tomar decisiones óptimas para su bolsillo.Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.comBlogger1682125tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-3167368852959440582024-03-27T12:15:00.000-04:002024-03-27T12:15:20.944-04:00La solución de la crisis haitiana<p> [Escrito el 26 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La solución de la crisis haitiana puede surgir de la voluntad de Estados
Unidos, Francia y Canadá. Esos tres poderosos países, que han estado
históricamente muy vinculados con Haití, tienen los recursos económicos y
militares necesarios para colocar a esa república en una trayectoria que lleve
a mejores condiciones de vida a su población.<span style="mso-spacerun: yes;">
</span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Estados Unidos ha destinado miles de millones de dólares en forma de
ayuda económica y militar para Ucrania e Israel. La magnitud de la economía
estadounidense revela que no hay restricción presupuestaria que limite su
aporte económico a la solución del problema haitiano. Lo mismo se puede decir
de Francia y Canadá. En el caso de Francia el compromiso es todavía mayor, pues
se trata de la que fue por mucho tiempo su colonia más próspera. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esos tres países altamente desarrollados tienen un armamento militar
suficientemente moderno como para organizar una estrategia de eliminación de
las bandas de delincuentes haitianas, minimizando la pérdida de vidas en su
ejército. El uso de drones ayudaría a eliminar selectivamente a los miembros de
las bandas sin que sea necesario un enfrentamiento directo del personal
estadounidense, francés o canadiense.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La experiencia militar de esos tres poderosos países pudiera trasladarse
a los militares y policías haitianos para que mejoren su capacidad de eliminar
en el terreno a los delincuentes que no puedan ser detectados y cazados desde
el aire. En función del desempeño de esos militares y policías haitianos se
iría desarrollando un liderazgo local que permitiría el surgimiento de un
hombre fuerte que será el que tomará el poder y gobernará Haití como dictador.
Así es, como dictador, pues ese país no está en condiciones para vivir en
democracia. Haití necesita una mano dura por varias décadas, hasta que logre
tener una población más educada y con mejores condiciones de vida. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Si durante el proceso de pacificación de Haití se requiere recibir
población en condición de refugiados, recomiendo el establecimiento de campos
de acogida en la Florida o en la Luisiana, que tiene una herencia francófona
similar a la haitiana. Mientras eso sucede, la República Dominicana seguiría
siendo el país más solidario con Haití al ser la residencia de muchos
centenares de miles de haitianos que se ganan la vida en el mercado laboral y
son perceptores netos de recursos del gobierno dominicano a través del
suministro de servicios sociales, como salud y educación. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Es hora de que todos cooperen con la solución de la crisis haitiana. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-6646881676319300202024-03-26T07:51:00.001-04:002024-03-26T07:51:37.055-04:00La economía dominicana supera el ritmo de crecimiento potencial<p>[Escrito el 25 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El Banco Central de la República Dominicana publicó hoy su estimado del
crecimiento del indicador mensual de actividad económica. A febrero, ese
indicador se expandió en términos interanuales en 6.2%, alcanzando el promedio
de los dos primeros meses un 5.4%. Esa variación promedio superó el ritmo de
crecimiento potencial de 5%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El cambio de postura de la política monetaria a partir de finales de
mayo de 2023 es la causa principal de la aceleración del crecimiento economico.
La colocación de más de 190 mil millones de préstamos a los agentes económicos
privados a través de los intermediarios financieros a tasas de interés no
mayores al 9% anual y la reducción de 150 puntos básicos a la tasa de interés
de referencia crearon las condiciones para que se registrase un aumento de la
demanda agregada. Las remesas familiares provenientes del exterior, que
superaron los 10 mil millones de dólares en 2023, y el gasto de capital también
aportan a la recuperación del ritmo de expansión de las actividades
productivas. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El sector construcción, cuya recuperación se fundamentó en la
disponibilidad de préstamos a bajas tasas de interés, alcanzó un crecimiento de
9.7% en febrero y un promedio de 8.3% en los primeros dos meses, explicando
alrededor del 23% del crecimiento del PIB en ese período. Debe señalarse que en
el primer trimestre de 2023 esa actividad registró una caída promedio de 4.7%,
arrastrando hacia abajo el resto de la economía.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La actividad hoteles, bares y restaurantes sigue mostrando un buen
desempeño, alcanzando una tasa de crecimiento de 12.8% en febrero y un promedio
de 10.6% en los primeros dos meses. Alrededor del 14% de la variación del PIB
en ese período es explicado por el dinamismo del sector turismo, que es la
segunda fuente de divisas de la economía dominicana. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Manufactura de zonas francas, la manufactura local y el comercio
registraron un buen comportamiento, elevándose en febrero su valor agregado en
9.4%, 6.9% y 8.5%, respectivamente. Ese desempeño contrasta con las variaciones
de -2.4%, -2.3% y -0.4% que registraron esas actividades productivas en el
primer trimestre de 2023.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Un dato positivo por destacar es que la recuperación del crecimiento
económico se ha logrado manteniendo la estabilidad de precios. La tasa de
inflación interanual a febrero se situó en 3.3%, quedando holgadamente dentro
de la meta de inflación que es de 4%±1%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Por último, se puede pronosticar que, ante el buen desempeño de la
economía real y dado que la Reserva Federal no ha iniciado el ciclo de
reducción de su tasa de interés de referencia, en la reunión de política
monetaria de marzo el Banco Central mantendrá inalterada su tasa de interés de
política en 7%. Esto significa que no habrá presiones hacia la baja de la tasa
de interés pasiva, que es la que pagan los bancos a los depositantes. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-67428264015922674772024-03-25T16:46:00.000-04:002024-03-25T16:46:03.202-04:00Recomendaciones del BID para el crecimiento<p>[Escrito el 22 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El Banco Interamericano de Desarrollo presentó ayer su informe
macroeconómico de América Latina y el Caribe. En ese documento se identifica el
poco avance de la productividad, apenas tiene un aporte de 0.06 puntos
porcentuales al crecimiento anual promedio del PIB. En ese estudio se muestra
que si la región hubiese registrado la evolución de la productividad de los
países asiáticos, con un aporte de 2.3 puntos porcentuales al crecimiento anual
del PIB, el nivel de ingreso per cápita de Latinoamérica y el Caribe hubiese
crecido de manera exponencial, mejorando considerablemente las condiciones de
vida de la población. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El incremento de la productividad factorial es clave para mejorar el
crecimiento económico de largo plazo en la región, que ha mostrado una tasa de
crecimiento promedio de solo 1.8%. La productividad está asociada con el
capital humano, específicamente con el nivel educación que toma en
consideración tanto los años de escolaridad como la calidad de la educación. El
informe establece que el acceso a la educación ha aumentado, pero la calidad de
la educación sigue siendo baja. Los países con mano de obra más educada son
aquellos que pueden producir y absorber las innovaciones que aceleran la
expansión económica. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Asimismo, la productividad factorial guarda una estrecha relación con
una correcta asignación del capital en empresas que utilizan eficientemente los
factores de producción en el proceso de transformación de los insumos en bienes
y servicios finales. En la región hay abundantes recursos que se utilizan de
manera subóptima, limitándose el desarrollo económico sostenido. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La mayor competencia en los mercados de bienes y factores de producción
-incluyendo el capital- tendría un impacto positivo. En el mercado de bienes se
promovería la eficiencia productiva, beneficiando a los consumidores con acceso
a bienes a menores precios y mejor calidad. Y la reforma del mercado laboral,
para hacerlo más formal y flexible, elevaría la productividad y los ingresos.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><a name="_Hlk161916843"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En el caso de República Dominicana, que ha
exhibido por años un crecimiento potencial del 5%, el informe presenta gráficas
que muestran que controlando por el nivel de años de escolaridad la economía
dominicana tiene un menor retorno de la educación y, además, un peor desempeño
en la prueba PISA. Esto revela la República Dominicana tiene una gran
oportunidad de mejorar la calidad de la educación y elevar su productividad.
Esto se traduciría en un mayor ritmo de crecimiento potencial y mejor calidad
de vida.</span></a><span style="mso-ansi-language: ES-DO;"><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-43934897161850511792024-03-25T16:32:00.000-04:002024-03-25T16:32:53.754-04:00Estados Unidos acusa a Apple de abuso monopólico<p><span style="text-align: justify;">[Escrito el 21 de marzo de 2024]</span></p><p><span style="text-align: justify;">El Departamento de Justicia de Estados Unidos acusó hoy al gigante
tecnológico Apple de abusar de su poder dominante en el mercado de teléfonos
móviles inteligentes. De acuerdo con la acusación federal, que incluye a 15
Estados y al Distrito de Columbia, Apple le dificulta a los competidores su
integración con el iPhone, el teléfono que tiene un 65% del mercado
estadounidense.</span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;">La práctica de abuso de posición dominante le permite a Apple fojar un
precio por encima del que existiría en un entorno caracterizado por mayor
competencia, perjudicando al consumidor, a los desarrolladores y a los otros
fabricantes de teléfonos móviles. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;">En un discurso del fiscal general Merrick Garland se indicó que Apple
“ha mantenido su poder, no por su superioridad, sino por su comportamiento
excluyente ilegal.” Esas palabras del fiscal general significan que la empresa
ha estado violando las leyes federales que promueven y defienden la
competencia. “Si la situación no cambia, Apple solo continuara fortaleciendo su
monopolio en los teléfonos inteligentes,” señaló Garland. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;">En ese contexto se debe destacar que el problema no es ser una empresa
grande, sino abusar de su tamaño explotando ilegalmente su posición dominante. El
Departamento de Justicia presentó un conjunto de acciones de Apple que limitan
que se puedan utilizar aplicaciones colocadas en la nube en celulares más
baratos, obligando a las personas a tener que comprar un iPhone que se vende a
precios por encima de los mil dólares. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;">Me imagino que, además de los fabricantes de teléfonos móviles, las
empresas Meta, Microsoft, X, Spotify y Match deben estar contentas con esa
demanda federal contra Apple, pues se habían quejado recientemente de las
restricciones a los métodos de pago que Apple había establecido en su tienda
virtual de aplicaciones con el objetivo de cobrar una comisión a los pagos
realizados fuera de esa tienda. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;">Apple se defendió señalando que si esa acusación tiene éxito, se podría
“sentar un peligroso precedente, dándole poder al gobierno [de Estados Unidos]
para incidir fuertemente en el diseño de la tecnología que utilizan las
personas.” <o:p></o:p></p>
<span style="font-family: "Aptos",sans-serif; font-size: 11.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES-DO; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-language: AR-SA; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-fareast-font-family: Aptos; mso-fareast-language: EN-US; mso-fareast-theme-font: minor-latin; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">El mercado castigó inmediatamente a la empresa
tecnológica. El precio de las acciones de Apple retrocedió 4.1%, cerrando el
día en 171.37 dólares. </span>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-56375223067513188382024-03-21T10:40:00.000-04:002024-03-21T10:40:10.411-04:00La Reserva mantiene su postura monetaria restrictiva<p>[Escrito el 20 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Jerome Powell, presidente del banco central de Estados Unidos, anunció
hoy que se mantiene la postura monetaria restrictiva, pero señaló que sigue sobre
la mesa la posibilidad de iniciar en 2024 el recorte de la tasa de interés de referencia.
Específicamente, se proyecta que habrá tres recortes de 25 puntos básicos cada
uno, colocándose la tasa de interés de referencia hacia finales de este año en
el rango que va de 4.5% a 4.75%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Este mensaje generó tranquilidad a los inversionistas, pues, a pesar de
que la tasa de inflación se mantiene obstinadamente alta y que el mercado
laboral sigue en pleno empleo, la tasa de interés bajará en algún momento, ya
sea junio o julio de este año. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La Reserva Federal publicó sus proyecciones macroeconómicas
actualizadas. El crecimiento del producto interno bruto del cuarto trimestre de
2024 con relación al producto del mismo trimestre del año anterior se proyecta que
será de 2.4%, superando el 1.4% que se había pronosticado en diciembre pasado.
La tasa de desempleo para el cuarto trimestre de este año se proyecta en 4%, ligeramente
por debajo del 4.1% que se había estimado en diciembre. Esto sugiere que las
autoridades monetarias están pronosticando que la economía real tendrá un mejor
desempeño de lo que se había previsto anteriormente. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Con relación a la tasa de inflación medida por la variación del índice
de precios de gastos de consumo se prevé que cerrará el año en 2.4% y la tasa
de inflación subyacente, la que excluye los grupos de alimento y energía, se situaría
en 2.6%. Esto revela que se prevé que la inflación tomará más tiempo en llegar
a la meta del 2%. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El mercado bursátil estadounidense reaccionó positivamente a esa
información macroeconómica y a la voluntad de la Reserva Federal de seguir con
su decisión de iniciar el ciclo de reducción de la tasa de interés de
referencia en este año. Un mayor grado de certidumbre sobre la disminución de
la tasa de interés tiende a elevar el valor de mercado de los instrumentos
financieros, en este caso del precio de las acciones. El Dow avanzó 401 puntos,
equivalente a una variación de 1%; el S&P 500 se elevó en 0.9%; y el Nasdaq,
que refleja el comportamiento de las empresas tecnológicas, se incrementó en
1.3%.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Con relación a la República Dominicana se puede prever que, en la reunión
de política monetaria a celebrarse a finales de este mes, se mantendrá en 7% la
tasa de interés de referencia. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-7530882883494029352024-03-20T19:54:00.000-04:002024-03-20T19:54:06.227-04:00Sobre el uso de las cenizas de Punta Catalina<p>[Escrito el 19 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El martes 12 de marzo de este 2024 se publicó en el Diario Libre un
artículo que lleva por título “Las cenizas de Punta Catalina se transforman en
cemento,” en el cual se describe cómo el subproducto de la combustión del
carbón mineral se está utilizando en esa actividad de la construcción. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Ese reciente artículo confirma mis declaraciones que fueron recogidas
por el Listín Diario el 4 de junio de 2020 con el título “Cementeras
dominicanas utilizan las cenizas del carbón de Punta Catalina.” En esas
declaraciones señalé, como primer Administrador General de esa empresa, que
“esa planta se diseño y construyó teniendo como prioridad la protección y el
cuidado del Medio Ambiente, por lo que las cenizas de ésta han comenzado a ser
utilizadas por las cementeras del país…” <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El 28 de agosto de 2020 publiqué en mi blog un comentario en el cual
presenté varias fotos de camiones de cementeras retirando el subproducto de la
combustión de carbón (ceniza) de la Central Termoeléctrica Punta Catalina. Las
personas interesadas pueden entrar a mi blog y leer con detenimiento mis
planteamientos sobre ese tema.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Para ese entonces señalé en diversos foros que el subproducto puede ser
utilizado en: cemento; nivelación de terreno minero; nivelación de carreteras y
autopistas; mejoramiento de suelos; complemento de asfalto; preparación de agregados
de construcción; fabricación de bloques, entre otros. E indiqué que Japón,
Estados Unidos y Alemania que producen electricidad con generadores que
utilizan carbón mineral como combustible, utilizan eficientemente en
actividades de construcción ese subproducto de la combustión de carbón y de la
operación del sistema de control de calidad del aire. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La experiencia de Japón es muy interesante. Cuando realicé mis
comentarios sobre ese tema a mediados de 2020 destaqué que en Japón se producían
18 millones de toneladas de ceniza de carbón mineral anualmente, la cual se
utilizaba -y se sigue utilizando- como material para suelos y terrenos debido a
que ese subproducto es mucho más económico que el costo de otros materiales
sustitutos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Me alegra que las declaraciones que realicé durante la construcción y
puesta en marcha de Punta Catalina se estén confirmando. Esa poderosa central
representa alrededor del 26% de la demanda del SENI; sus unidades ocupan los
dos primeros lugares de la lista de mérito; produce beneficios directos de 240
millones de dólares; y le ahorra entre 200 y 300 millones de dólares anuales a
las empresas distribuidoras de electricidad porque su precio de contrato está
por debajo del precio del mercado spot. En pocas palabras, Punta Catalina es la
joya del sistema eléctrico nacional. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-76126183882141583252024-03-19T17:30:00.005-04:002024-03-19T17:30:49.351-04:00Se aplazará la fecha del recorte de las tasas de interés<p>[Escrito el 18 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La aceleración de la tasa de inflación registrada en enero y febrero en
Estados Unidos provocará que la Reserva Federal postergue la fecha de inicio
del ciclo de reducción de la tasa de interés de referencia. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Basándose en el índice de precios al consumidor, la inflación interanual
a febrero fue de 3.2%; colocándose la variación del mes en 0.4%, equivalente a
una tasa anualizada de 4.9%. Además, el índice de precios al productor de
febrero varió 0.6%, lo cual en términos anualizados equivale a 7.4%. Esos datos
ponen claro que la más reciente variación de precios se sitúa en promedio muy
por encima de la meta de inflación de 2% anual. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Así las cosas se puede señalar que las autoridades monetarias de Estados
Unidos no tienen la información que les permita confiadamente reducir la tasa
de interés de política monetaria. En una semana la probabilidad de que el ciclo
de reducción de esa tasa comience en junio se redujo de más de 70% a un 59%. Y
se prevé que en los próximos días siga retrocediendo esa probabilidad, pasando
a ser julio la fecha con mayor probabilidad de inicio de la flexibilización
monetaria. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La tasa de rendimiento de las Notas del Tesoro se incrementó la semana
pasada en 23 puntos básicos, sugiriendo que las autoridades de la Reserva
Federal mantendrán por más tiempo su postura restrictiva para asegurarse de que
la inflación vaya convergiendo hacia la meta de manera sostenida. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Para la República Dominicana esto significa que el Banco Central
mantendrá inalterada por varios meses más su tasa de interés de referencia en
7%. Desde la reunión de diciembre, tal como pronostiqué para ese entonces, el
Banco Central mantiene sin cambios su tasa de interés de referencia tomando en
consideración la restricción que le impone la política monetaria de Estados
Unidos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La expectativa de que el Banco Central mantenga inalterada la tasa de
interés de referencia influye sobre las tasas de interés activa y pasiva. Con
relación a la tasa de interés pasiva promedio ponderado, la que pagan los
bancos, en lo que va de marzo se ha registrado un aumento de casi 20 puntos
básicos con relación a la de febrero. La activa, aun cuando se ha reducido con
relación a febrero, mantiene un nivel mucho más alto que el registrado en
diciembre, lo cual es un reflejo de que la banca espera que las tasas de
interés se mantengan altas por más tiempo. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-54186757002384913742024-03-18T07:48:00.003-04:002024-03-18T07:48:52.946-04:00La burbuja de la inteligencia artificial<p>[Escrito el 14 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En un entorno caracterizado por elevadas tasas de interés reales, la
única forma de que se mantenga el crecimiento del precio de las acciones es si
aumenta el flujo de caja esperado de los negocios, para lo cual es
imprescindible que se eleve su productividad. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El despliegue de los modelos econométricos de aprendizaje automáticos,
denominados inteligencia artificial, ha popularizado la idea de que habrá un
aumento generalizado de la eficiencia productiva que compense el mayor nivel de
tasas de interés.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Actualmente, las siete magníficas acciones -que incluyen a la golpeada
Tesla- explican la mayor parte del buen desempeño del mercado bursátil en
Estados Unidos. Esas empresas se han vendido como grandes usuarios y
beneficiarios de la utilización de la inteligencia artificial, por eso se
observa cómo Tesla quiere que la perciban como una empresa de información sobre
cuatro ruedas en vez de un fabricante de vehículos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Una burbuja no puede mantenerse indefinidamente. El nivel de precios que
se alcanza durante la fase expansiva de las burbujas es transitorio y tenderá,
tarde o temprano, a converger a un nivel de equilibrio mucho menor. El
componente transitorio de la burbuja es alimentado por el optimismo exagerado
de los adquirientes de esas acciones que se creen ciegamente los cuentos que
realizan los dirigentes de esas empresas. Decir que sus productos son los
mejores, que tienen conocimientos que nadie podrá superar, que ningún
competidor los alcanzará, son cantos de sirena que los inversionistas piensan
que se traducirán en mayores y crecientes beneficios futuros. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Cuando se explota una burbuja financiera la caída de los precios de las
acciones es trágica. El comportamiento de las burbujas del dot com en 2000 y la
de los créditos hipotecarios en 2007 constituye un buen ejemplo de lo que
sucede cuando los agentes económicos se percatan de que la música que habían
estado bailando felizmente se detiene de forma súbita y quedan pocas sillas
para sentarse.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El despliegue de los modelos de inteligencia artificial elevará la
productividad, pero los precios que se observan actualmente están por encima de
la ganancia de valoración que será explicada de forma permanente por la
expansión de productividad. Cuando inicie la corrección de precios a la baja ocurrirá
una significativa pérdida de riqueza financiera que elevará la probabilidad de
que la economía caiga en recesión. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-37027531574446421562024-03-14T07:41:00.002-04:002024-03-14T07:58:07.241-04:00Influencia del margen cambiario sobre el ahorro<p>[Escrito el 13 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">El margen entre la tasa de cambio de venta
y compra se encuentra en un nivel excesivamente alto. Esto reduce la
competencia entre los instrumentos financieros denominados en pesos y dólares
emitidos en la República Dominicana, perjudicando a los inversionistas locales.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">De acuerdo con las estadísticas del
Banco Central, el margen registrado en febrero entre las dos tasas de cambio se
colocó alrededor de los 33 centavos de peso, superando significativamente el
promedio histórico de 14 centavos de peso. En la página del organismo emisor se
observa que ayer la tasa de cambio spot de compra fue de 58.91 pesos por dólar
y la tasa de venta se situó en 59.21 pesos por dólar, para un<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>margen de 30 centavos de peso. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">El margen cambiario es mucho mayor en
los bancos comerciales. Tomando un banco al azar se tiene que la tasa de cambio
de compra es de 57.40 pesos por dólar y la tasa de venta asciende a 59.25 pesos
por dólar. El margen es 1.85 pesos por dólar, equivalente a un 3.2% de la tasa
de compra. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">Ese elevadísimo e inexplicable margen
reduce el retorno que se obtiene al invertir en dólares. Asuma que usted tiene
un millón de pesos y lo cambia a dólares al 59.25 pesos por dólar, para
invertirlo a una tasa anual de 5% y aprovechar también la depreciación del peso
estimada en 4% anual. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">Al hacer los cálculos se tiene como
resultado que dentro de un año cuando usted vuelva a cambiar de dólares a pesos
su inversión, la tasa de retorno denominada en pesos en vez de ser cercana a 9%
será de solo 5.8%. Esto significa que cualquier instrumento financiero emitido
en pesos con una tasa de interés anual superior al 5.8% sería mejor inversión
que la que usted tendría en dólares a 5%.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">El resultado sería muy diferente si
el margen cambiario fuese el histórico de 14 centavos en vez de 1.85 pesos por
dólar actualmente vigente en bancos comerciales. En ese caso, la tasa de
retorno en pesos del instrumento que usted adquirió en dólares y que paga una
tasa de 5% anual más la depreciación del 4% sería de 8.9%. Esto pone claro que
los bancos comerciales locales tendrían que pagar por lo menos 8.9% para que
los agentes económicos decidan dejar sus recursos en instrumentos financieros
emitidos en pesos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify; text-justify: inter-ideograph;"><span style="font-size: 11pt; line-height: 115%;">Este ejercicio permite concluir que una
política que ayude a reducir el margen cambiario seria beneficiosa para el
ahorrante dominicano.<o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-586337859772268382024-03-13T07:25:00.001-04:002024-03-15T08:56:07.308-04:00A pesar de la inflación obstinada, el mercado bursátil sube<p>Escrito el 12 de marzo de 2024; actualizado el 15 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Existe una relación inversa entre la tasa de interés y el precio de los
instrumentos financieros, como las acciones. Los inversionistas esperan que a
partir de junio la Reserva Federal de Estados Unidos comience el ciclo de
reducción de su tasa de interés de referencia, expectativa que ha estado elevando
los precios de las acciones desde finales del año pasado. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La evolución de la tasa de inflación condiciona la decisión del banco central
estadounidense de reducir la tasa de interés de referencia. Jerome Powell, presidente
de la Reserva Federal, ha señalado que esa institución está esperando nueva información
que les permita estar confiados de que la tasa de inflación se está acercando
sostenidamente hacia la meta del 2%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Hoy se publicó que la tasa de inflación interanual a febrero subió a
3.2%, superando ligeramente la tasa de 3.1% esperada por los economistas. Dado
que es el segundo mes de aumento de la inflación interanual por encima del 3%, se
puede decir que la evolución de la tasa de inflación se encuentra en una etapa considerada
como de rigidez a la baja, manteniendo la inflación un nivel “obstinadamente
alto.” Debe destacarse que la tasa de inflación de febrero fue de 0.4%, lo cual
en términos anualizados equivalente a una tasa de 4.9%, muy por encima de la
meta. [Actualización: El 14 de marzo se publicó que la variación del índice de precios al productor de febrero se colocó en 0.6%, lo cual en términos anualizados equivale a 7.4%.]<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Algunos analistas, ahora los menos, piensan que para reducir la
distancia entre la meta del 2% y la tasa de inflación actualmente observada se tendrá
que mantener sin cambios la tasa de interés hasta que disminuya la tasa de crecimiento
económico y se eleve la tasa de desempleo, que subió de 3.7% a 3.9% entre enero
y febrero. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Debe destacarse que a pesar del incremento de la tasa de inflación en
Estados Unidos, los tres principales índices bursátiles continuaron su ruta ascendente.
El Dow avanzó 236 puntos, equivalente a un incremento de 0.6%; el S&P 500 se
elevó 1.1%; y el Nasdaq, dominado por las empresas tecnológicas, aumentó 1.5%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Ese desempeño bursátil puede estar asociado al hecho de que el aumento
de la tasa de inflación no influyó significativamente sobre el comportamiento esperado
de la Reserva Federal. Actualmente el mercado estima en 70% la probabilidad de
que en junio se reducirá en 25 puntos básicos la tasa de interés de política monetaria,
colocándola en el rango que va de 5% a 5.25%. Y se pronostica que antes de finalizar
el año se realizarán dos reducciones adicionales de 25 puntos básicos cada una.
Con esas expectativas de la tasa de interés, los precios de las acciones seguirán
hacia arriba dentro de un contexto de irracionalidad exuberante. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-39058136594686013742024-03-12T13:38:00.000-04:002024-03-12T13:38:09.950-04:00Impacto de la crisis haitiana sobre la República Dominicana<p>[Escrito el 11 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El agravamiento de la crisis política, social, económica e institucional
de Haití repercutirá negativamente sobre la República Dominicana. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El poder político representado por el primer ministro Ariel Henry ha
sido decapitado por las bandas de delincuentes y el narcotráfico. Esos
delincuentes hacen y deshacen por doquier, roban, secuestran, asesinan y
destruyen a su antojo. Ninguna institución estatal, sea el ejército o la
policía, tiene la capacidad de recuperar las zonas que dominan los delincuentes.
La reacción de Estados Unidos y de Europa ha sido evacuar a sus diplomáticos,
pues no hay posibilidad de controlar o neutralizar a <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Jimmy Chérizier, mejor conocido como Barbecue.
<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El agravamiento de la delincuencia reducirá la actividad económica y la
capacidad de generación de empleos en Haití. Además, los precios de bienes y
servicios se elevarán, haciendo más difícil la adquisición de los bienes
esenciales. La crisis de ingresos haitiana aumentará la incidencia de la
pobreza y el hambre.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El fallido Estado haitiano no podrá operar ni a mínima capacidad los
servicios sociales básicos, como los de salud. Esto provocará una mayor demanda
de esos servicios en los hospitales dominicanos localizados en las provincias
fronterizas, presionando negativamente las deficitarias finanzas públicas
dominicanas. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La inestabilidad política provocará movimientos migratorios de la
población haitiana. Dado que es más difícil emigrar por vía marítima, los
haitianos tenderán a moverse hacia la República Dominicana. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La entrada de inmigrantes haitianos impactará negativamente sobre el
mercado laboral dominicano, especialmente en las actividades de construcción,
agricultura, comercio informal y turismo. Se ha demostrado empíricamente que la
presencia de esa mano de obra reduce la remuneración del dominicano de menores
ingresos que compite con esa mano de obra extranjera, incrementando la
desigualdad en la distribución de la renta. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Las potencias relacionadas históricamente con Haití, encabezadas por
Estados Unidos, pondrán sobre la mesa nuevamente la necesidad de crear
campamentos de refugiados en territorio dominicano, elevando la tensión
política en la República Dominicana. Ojalá que ante la negativa del gobierno
del presidente Abinader de aceptar esos campos de refugiados no provoque
acusaciones de parte de organizaciones de afrodescendientes que imputen al país
ser racista o esclavista; acusaciones que podrían desembocar en sanciones al
turismo, a las exportaciones de azúcar o a las operaciones de las zonas francas
industriales. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Lamentablemente, para Estados Unidos es más fácil proponer y presionar para
que se instalen esos campamentos en territorio dominicano que intervenir
militarmente para someter a la obediencia a los delincuentes haitianos. Además,
la solución dominicana es mucho mejor para Estados Unidos que la que sería
permitir la llegada barcazas llenas de haitianos a las costas de la Florida a
solo meses de las elecciones presidenciales entre Biden y Trump. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-77787011124934140962024-03-11T07:26:00.000-04:002024-03-11T07:26:24.284-04:00¿Se enfría el mercado laboral de Estados Unidos?<p>[Escrito el 8 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La información más reciente sobre el mercado laboral estadounidense
sugiere que se está registrando un debilitamiento del proceso de creación de
empleos no agrícolas. De ser cierto ese proceso se fortalecería la posición de
los funcionarios de la Reserva Federal que desean iniciar el ciclo de reducción
de la tasa de interés de referencia a partir de junio próximo. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">De acuerdo con estimados del Departamento de Trabajo, en febrero se
crearon 275 mil puestos de trabajo, cifra superior a lo esperado. Pero se
corrigió hacia abajo el número correspondientes a los empleos creados en enero,
llevándolo de 353 mil personas a 229 mil personas, lo cual parecería indicar
que el mercado laboral no está tan caliente como se pensaba hace un mes. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La tasa de desocupación se incrementó de 3.7% en enero a 3.9% en
febrero. También se registró una desaceleración del ritmo de crecimiento de los
salarios, al pasar de 0.5% en enero a 0.1% en febrero. Este menor crecimiento
de los salarios significa una menor presión sobre la variación de los precios
de los servicios, lo cual ayuda a reducir la tasa de inflación. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">A pesar de estos datos de variación mensual, el incremento interanual de
los salarios a febrero se sitúa en 4.3%, nivel que se encuentra por encima del
3.5% que se considera compatible con una tasa de inflación de 2%.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Ante los datos del mercado laboral, el mercado bursátil reaccionó a la
baja. El Dow retrocedió 0.2%; el S&P 500 cayó 0.7%; y el Nasdaq descendió
1.2%. Mientras, la tasa de rendimiento de las notas del Tesoro bajó ligeramente
colocándose en 4.08%. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-44243885711716071442024-03-07T16:24:00.000-04:002024-03-07T16:24:00.796-04:00La tasa de inflación sigue bajo control<p>[Escrito el 7 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">De acuerdo con estimados del Banco Central de la República Dominicana,
la tasa de inflación, medida por la variación del índice de precios al
consumidor, se encuentra bajo control. La variación interanual cuantificada
entre febrero de 2023 y el mismo mes de 2024 se colocó en 3.3%, por debajo del
centro del rango meta de inflación de 4%±1%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La tasa de inflación subyacente, la que excluye alimentos, combustibles
y servicios regulados, se situó en 3.95%. Esto sugiere que la política
monetaria ha permitido mantener la inflación en el entorno de la meta, lo cual
es mu positivo para la toma de decisiones de los agentes económicos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Un dato que debe ser destacado con relación a la variación de precios es
que la inflación mensual, la correspondiente a la comparación del índice de
precios de febrero con el registrado en enero de este año, fue de apenas 0.09%,
equivalente a una tasa anualizada de 1.1%. Ese dato permite inferir que los
precios de algunos bienes y servicios registraron reducciones entre enero y
febrero. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Según el informe del Banco Central, el grupo de Alimentos y Bebidas no
alcohólicas arrojó una variación negativa de 0.4%. Ese comportamiento es
explicado por la disminución de los precios de los plátanos, pollo fresco,
huevos, y yuca, entre otros alimentos fundamentales de la dieta del dominicano.
Lamentablemente, el arroz, las habichuelas, la berenjena, la carne de cerdo, el
salami, el arenque, y la leche, entre otros, subieron de precio. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Al separar la población por niveles de ingreso se tiene como resultado
que la inflación impactó más a los más pobres y a los más rico. Las personas
que pertenecen al primer quintil, el 20% más pobre, enfrentó una variación
mensual del índice de precios de 0.11%. Los más ricos, pertenecientes al
quintil número cinco, fueron afectados con una variación de 0.17% en los
precios de los bienes y servicios que consumen. La población perteneciente al
segundo, tercer y cuarto quintil enfrentaron variaciones de precios de 0.03%,
0.02% y 0.04%, resultados inferiores al promedio de la tasa de inflación de
febrero. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-63597280361712043172024-03-07T13:11:00.002-04:002024-03-07T13:11:23.795-04:00Powell dice que bajará la tasa de interés, pero no pronto<p>[Escrito el 6 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos,
declaró frente a miembros del Congreso que la tasa de interés de referencia
será reducida cuando las autoridades hayan ganado mayor confianza de que la
inflación se está moviendo sostenidamente hacia la meta del 2%. Esto significa
que las autoridades esperan ver evidencia empírica que sugiera que el mercado
laboral se está enfriando y que no existe riesgo de que se acelere la variación
de los salarios y precios.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">A enero la tasa de inflación medida por la variación del índice de
precios de gastos de consumo, la medida preferida por la Reserva Federal, se
situó en términos interanuales en 2.4%. Mientras, la inflación medida por la
variación del índice de precios al consumidor se situó en 3.1% en el mismo
periodo. Esos datos sugieren que aun cuando se ha reducido, la tasa de
inflación actual se encuentra por encima de la meta, a lo cual se añade la
existencia de un ritmo de crecimiento económico que cerró 2023 por encima del
3%. Esa evidencia lleva a Powell a señalar que no tiene ninguna razón para
pensar que la economía estadounidense enfrenta un riesgo inmediato de caer en
recesión y que, por lo tanto, no hay prisa en reducir la tasa de interés de
referencia. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Actualmente el mercado estima que será a partir de junio que iniciará el
ciclo de reducción de esa tasa de interés. Específicamente, la probabilidad de
que la tasa de interés se reduzca en la reunión de la Reserva del 20 de marzo
es de apenas 6%; la probabilidad de que lo haga en la reunión del 1 de mayo es
de 20%; y la probabilidad de que se reduzca en la reunión del 12 de junio es de
72%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Sobre la magnitud del ajuste a la baja, lo más probable que ocurra es
que a partir de junio o julio se realicen tres recortes de la tasa de interés que
la llevarán de un promedio de 5.3% a 4.6% hacia finales de año. Mientras tanto,
el mercado de capitales sigue mostrando una exuberancia irracional,
adelantándose por mucho a lo que sería el efecto positivo que tendría un
entorno de menores tasas de interés sobre el precio de las acciones y títulos
de renta fija. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-83853166946357087932024-03-05T12:11:00.001-04:002024-03-05T12:11:19.181-04:00Nvidia, una nueva burbuja financiera<p>[Escrito el 4 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Hace un tiempo escribí que el precio de las acciones de Tesla se había
convertido en una burbuja financiera. Con el paso del tiempo, ese fabricante de
vehículos eléctricos, que se había subido sobre la ola de la inteligencia
artificial, ha sido desplazado por la empresa china BYD como el principal
fabricante de vehículos eléctricos del mundo. Después de un ascenso
exponencial, el precio de las acciones de Tesla ha registrado un descenso de
casi 54% respecto a su pico, colocándose en la actualidad en 188.42 dólares,
una cifra por debajo del nivel que tenía en noviembre de 2020. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Hoy les comento que el precio de las acciones Nvidia, un fabricante de
chips para videojuegos, también es una burbuja. Eso significa que tarde o
temprano habrá una corrección a la baja que puede atrapar a mucha gente que ha
invertido sus chelitos en acciones de ese negocio.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Nvidia ha sabido aprovechar la ola de la inteligencia artificial porque
sus chips para videojuegos demostraron ser muy buenos para la etapa de
entrenamiento de los modelos econométricos que sirven de soporte al aprendizaje
automático (machine learning, en inglés). El incremento del uso de esos modelos
econométricos en diversas aplicaciones y empresas ha generado un aumento de la
demanda de ese tipo de chips, el cual tenía disponible Nvidia y no otros
fabricantes de chips más grandes como Intel o AMD. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Ese golpe de suerte elevó los precios y los ingresos de Nvidia de manera
exponencial, generando una expectativa de que seguirá obteniendo en el futuro
grandes beneficios. La realidad es que a Nvidia, como le pasó a Tesla con BYD,
le alcanzarán Intel y AMD cuando comiencen a fabricar chips especializados en
los requerimientos de los modelos de inteligencia artificial. A mí no me cabe
la menor duda de que cuando esos competidores suplan el mercado con chips
iguales o mejores a los de Nvidia se reducirán los precios de esos chips y, por
tanto, los beneficios esperados de esa empresa. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La burbuja del precio de Nvidia es tan grande que se ha convertido en pocos
días en la tercera empresa más grande del mundo en términos de su valor de
mercado, con un nivel de 2 millones de millones de dólares, siguiéndole los
pasos a Apple y Microsoft. El precio de las acciones de Nvidia, hoy en 872.36 dólares,
se ha multiplicado por siete desde octubre de 2022; en sólo dos días su valor
de mercado subió en 280 mil millones de dólares, más que el valor de mercado total
de empresas tradicionales como Ford, General Motors, Pfizer, entre otras. La
pregunta clave a responder es ¿Cuándo explotará la burbuja de Nvidia? Si usted
tiene una idea invierta en opciones de venta y gánese un buen dinero cuando
descienda el precio de esa acción. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-37636928942701971382024-03-01T08:46:00.002-04:002024-03-01T08:46:25.458-04:00El Banco Central mantiene inalterada su tasa de interés<p>[Escrito el 1 de marzo de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><a name="_Hlk160121768"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">De acuerdo con mis comentarios previos, el
Banco Central de la República Dominicana decidió mantener inalterada su tasa de
interés de política monetaria en 7%. Esa es una decisión prudente, pues la
Reserva Federal de Estados Unidos ha dado muestras de que no comenzará el ciclo
de reducción de su tasa de interés de referencia hasta junio de este año. <o:p></o:p></span></a></p>
<span style="mso-bookmark: _Hlk160121768;"></span>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En su decisión, las autoridades monetarias también tomaron en
consideración el aumento de los precios de las materias primas y del costo del
transporte marítimo de mercancías causado por la combinación de conflictos
geopolíticos y factores climáticos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En ese contexto cabe recordar que el objetivo del Banco Central es la
estabilidad de precios, por lo cual querrá minimizar el efecto de choques
externos sobre la tasa de inflación. Debe destacarse que a enero la tasa de
inflación interanual se situó en 3.3% que cae holgadamente dentro del rango
meta de 4%</span><span style="mso-ansi-language: ES-DO; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">±</span><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">1%, lo cual pone de manifiesto que las autoridades monetarias han hecho
su trabajo y quieren que se mantenga así la inflación. Incluso le gustaría que
se redujese el precio de algunos alimentos de la canasta básica, pero eso ya
depende del sector agropecuario. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Por otro lado, <a name="_Hlk160121804">según las estimaciones más
recientes, el producto interno bruto de la República Dominicana se expandió en enero
en 4.6%. Esto revela que la economía real se encuentra transitando una ruta
cercana al ritmo de crecimiento potencial de 5%, por lo cual no sería
necesario, por ahora, seguir reduciendo la tasa de interés de política
monetaria para acelerar el crecimiento del PIB. </a>Pienso que lo óptimo es que
las autoridades del Banco Central se sienten a esperar a que el mecanismo de
transmisión de la expansión monetaria del segundo semestre de 2023 termine de
hacer su trabajo. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-84951973608848044262024-03-01T08:45:00.000-04:002024-03-01T08:45:06.624-04:00La solución al agujero eléctrico<p>[Escrito el 29 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El agujero eléctrico le cuesta al contribuyente dominicano alrededor de
1,500 millones de dólares anuales. Esa suma es equivalente a 1.3% del producto
interno bruto y representa casi la mitad del déficit anual del gobierno
dominicano. Después de más de 20 años pienso que hay que agarrar el toro
eléctrico por los cuernos y cerrar ese agujero. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El deterioro acentuado de las empresas distribuidoras de electricidad
explica la existencia de ese enorme déficit financiero que obliga al gobierno a
realizar transferencias para evitar los cortes de electricidad. De cada 100
gigavatios que reciben las EDE de las generadoras de electricidad sólo facturan
y cobran 60%, eso significa que tienen pérdidas anuales de 40%. No existe
ningún negocio en el mundo, legal por lo menos, que pueda ser financieramente
sostenible perdiendo el 40% de lo que recibe para vender. Las EDE no son la
excepción, por eso están quebradas. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La solución al agujero eléctrico se encuentra en realizar las
inversiones suficientes en la tecnología adecuada. Sobre este último punto se
puede señalar que lo ideal es la instalación de medidores inteligentes y un
software de gestión que permitan facturar la electricidad que realmente consume
cada usuario del servicio. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esos medidores inteligentes deben estar geolocalizados y permitir la
recepción de información -cada 15 minutos- de lo que sucede con relación al
consumo de electricidad. Esa información debería permitir determinar de manera
continua el balance energético del circuito para determinar si hay pérdidas de
energía, lo cual elevaría una bandera roja de detección de un fraude. También
permitiría monitorear el consumo de cada cliente, quienes podrían saber también
cuál es su consumo real de manera continua. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Los medidores inteligentes permitirían utilizar el sistema prepago o
postpago. El cliente sería quien elegiría el sistema que desea utilizar de
acuerdo con sus preferencias y restricción presupuestaria. En caso de que un
cliente se atrase en el pago de su factura recibiría un mensaje que le
informará oportunamente que está en condición de corte. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Aquí viene lo bueno, los medidores inteligentes permitirían realizar el
corte sin que sea necesaria la intervención del ser humano. El corte y la
reconexión se haría de manera automática en función de si el cliente está o no
al día con su compromiso con la EDE. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El medidor inteligente se instalaría en una caja blindada con conexión
fuera de la residencia, a nivel de la calle. En caso de que se intente violar
el medidor se recibiría una señal en la central de monitoreo y se enviaría una
brigada para evitar el fraude. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En la actualidad existen 2.8 millones de clientes de electricidad,
asumiendo que se adquieran e instalen 3 millones de medidores inteligentes a
200 dólares se tiene que el monto de la inversión para cerrar el agujero
eléctrico sería 600 millones de dólares. Asuma otros gastos de inversión y
lleve la cifra a 900 millones de dólares, esa cifra seguiría siendo menos de lo
que se gasta anualmente en el agujero eléctrico de 1,500 millones de dólares. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-82203196111751471412024-03-01T08:44:00.000-04:002024-03-01T08:44:13.974-04:00Punta Catalina la más grande, rentable y eficiente<p>[Escrito el 27 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El 27 de febrero de 2019 se realizó la sincronización de la primera Unidad
de la Central Termoeléctrica Punta Catalina. Ese hito constituyó el nacimiento
de la principal fuente de electricidad de la República Dominicana, que se
coloca en los primeros lugares de la lista de mérito de las empresas de
generación térmica. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Hoy, en su discurso de rendición de cuentas, el presidente Luis Abinader
ha señalado que Punta Catalina “generó en 2023, 5,372 gigawatts, un 4% más que
en 2022, aportando un beneficio al estado dominicano de 237 millones de
dólares.” Esas palabras del presidente Abinader confirman que esa es una
empresa clave para el país, pues satisface alrededor del 26% de la demanda del
sistema eléctrico nacional interconectado a precios muy competitivos. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">A esa rentabilidad directa para el Estado hay que añadir el beneficio
que le genera a las empresas distribuidoras de electricidad (EDE). Si no
existiera la empresa generadora Punta Catalina, las EDE tendrían que comprar la
energía eléctrica en el mercado spot a un precio superior al que le compra bajo
contrato, estimándose el ahorro anual en una cifra que oscila entre 200 y 300
millones de dólares. Esto significa que el déficit de las empresas
distribuidoras de electricidad se reduce en esa cantidad debido a la presencia
de Punta Catalina en el SENI. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El desempeño de Punta Catalina es el previsto. En el informe que entregué
en agosto de 2020 a las nuevas autoridades encargadas de su administración,
además de dejarles una guía práctica de como gestionar el principal activo
productivo del Estado, indiqué que esa poderosa empresa de generación de
electricidad alcanzaría un beneficio directo de 240 millones de dólares,
mejorando en casi medio punto porcentual el saldo de las finanzas
públicas.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Me da mucha satisfacción que la actual administración, encabezada por el
licenciado Celso Marranzini, sea más eficiente que la que inició en agosto de
2020. Me alegra que se esté adquiriendo el carbón mineral para la operación de
la planta a través de procesos de compra basados en el sistema de subasta
inversa que diseñamos y aplicamos durante nuestra gestión, siguiendo las
sugerencias del empresario Pepín Corripio. Ese sistema de compra eleva
significativamente la competencia y permite obtener ese combustible al mínimo
precio posible. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Asimismo, me alegra que la actual administración haya contratado, tal
como sugerí, los servicios de Tecnimont para que le ayudase con las actividades
de Operación y Mantenimiento. El apoyo de esa prestigiosa empresa italiana se
ha traducido en mayor cantidad de horas de operación y, en consecuencia,
mayores ingresos y rentabilidad. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Deseo todo lo mejor al equipo que gestiona Punta Catalina, pues el éxito
de esa empresa representa un gran beneficio para todo el país. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-12004849445041616792024-02-27T09:19:00.001-04:002024-02-27T09:19:14.542-04:00La importancia de tener un empleo y otros ingresos no laborales<p>[Escrito el 26 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La reducción de la tasa de pobreza monetaria que se registró en 2023
revela la importancia de tener un empleo y recibir otros ingresos no laborales.
De acuerdo con datos publicados en el más reciente boletín de estadísticas
oficiales de pobreza monetaria elaborado por el Comité Técnico
Interinstitucional de Medición de Pobreza, se confirma que el crecimiento del
ingreso de los hogares es la clave para reducir la pobreza. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La incidencia de la pobreza general, medida por la cantidad de pobres
como porcentaje de la población total, disminuyó 4.7 puntos porcentuales al
pasar de 27.7% en 2022 a 23% en 2023. La variación de la pobreza se puede
descomponer en tres partes: efecto ingresos; efecto desigualdad; y efecto
precios. Un aumento de los ingresos reduce la pobreza; una reducción de la
desigualdad también la reduce; y un incremento de los precios la eleva. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Entre 2022 y 2023, la desigualdad de ingresos, medida por el coeficiente
de Gini, se deterioró ligeramente, lo cual revela que los ingresos de los más
ricos aumentaron más rápido que los ingresos de los más pobres, en especial en
las zonas urbanas del país. La mayor desigualdad de ingresos provocó una
presión hacia arriba de la incidencia de la pobreza en 0.8 puntos porcentuales.
<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Por otro lado, a pesar de que la tasa de inflación disminuyó situándose
en 3.6% en 2023 el índice de precios al consumidor aumentó, elevándose el nivel
de la línea de la pobreza, la cual pasó de 7,345 pesos en el cuarto trimestre
de 2022 a 7,645 pesos en el mismo período de 2023. El efecto inflación explica
un aumento de 2.2 puntos porcentuales en la incidencia de pobreza.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Hasta ahora los dos efectos anteriores suman un aumento de tres puntos
porcentuales en la pobreza. Afortunadamente, los hogares registraron un aumento
de los ingresos que ayudó a mejorar sus condiciones de vida. El efecto ingreso
tendió a reducir la pobreza en 7.7 puntos porcentuales. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Los datos anteriores ponen de manifiesto que el efecto ingreso, que está
estrechamente relacionado con el aumento del empleo y de los salarios, fue la
clave para que la pobreza se redujese en 4.7 puntos porcentuales en 2023. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Al profundizar más sobre los ingresos de los hogares se observa que las
remesas familiares, destacándose las que llegan del extranjero que ascendieron
a 10,157 millones de dólares el año pasado, ayudan a reducir la pobreza en 2.2
puntos porcentuales; es decir, sin esas remesas en vez de una incidencia de
pobreza de 23% se hubiese registrado una tasa de pobreza de 25.2%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Asimismo, los datos confirman que las transferencias del Estado a los
hogares, a través del programa de asistencia escolar y de las transferencias
monetarias, ayudan a reducir la pobreza en 4.5 puntos porcentuales; es decir,
sin esas transferencias del Estado la tasa de pobreza en vez de ser 23% sería
de 27.5%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esa evidencia demuestra la gran importancia que tiene el ingreso, tanto
laboral como el no laboral, para reducir la pobreza y mejorar las condiciones
de vida de la población. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-35792790433965342132024-02-24T06:19:00.006-04:002024-02-24T18:10:48.223-04:00El beneficio de reducir la criminalidad<p>[Escrito el 23 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El Fondo Monetario Internacional publicó recientemente un artículo donde
se establece que Latinoamérica y el Caribe representan casi la mitad de las
víctimas de homicidio intencional. La intensidad de ese problema es mayor si se
toma en consideración que esa región representa el 8% de la población mundial. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Rafael Machado y Rodrigo Valdes, funcionarios del FMI, presentan en su estudio
que Centroamérica y el Caribe han registrado incrementos en la tasa de
homicidio de alrededor de 4% anual en las dos décadas más recientes, llevándose el
título de ser la zona más violenta de Latinoamérica y el Caribe. La tasa de
homicidios intencionados en Centroamérica supera los 26 por 100 mil habitantes
y en el Caribe se acerca a 15 por 100 mil habitantes. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En el caso de la República Dominicana, el gobierno del presidente
Abinader a través del ministro de la Presidencia Joel Santos informó
recientemente que la tasa de homicidios intencionados se sitúa en 11.5
homicidios por cada 100 mil habitantes. Ese dato permite señalar que la
criminalidad se encuentra por debajo de lo observado en Latinoamérica y el
Caribe que supera los 20 homicidios por 100 mil habitantes, pero falta camino
por recorrer para alcanzar el promedio mundial que se sitúa en 5 homicidios por
100 mil habitantes. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Machado y Valdes confirman que la criminalidad reduce la actividad
económica y provoca elevados costos sociales. Específicamente, sostienen que la
delincuencia afecta negativamente la inversión, la productividad, la producción
y, en consecuencia, el salario y el empleo. De acuerdo con sus análisis
econométricos un aumento de 30% en la tasa de homicidios reduce la tasa de
crecimiento del producto interno bruto en 0.14 puntos porcentuales.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>E indican que si se redujese la violencia en
los países de la región hasta llevarla al promedio mundial se elevaría la tasa
de crecimiento del PIB hasta en 0.8 puntos porcentuales.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esos resultados demuestran que invertir recursos públicos en la lucha
contra el crimen es beneficioso para la sociedad. La clave es diseñar y
ejecutar una estrategia que sea efectiva, tal como recomiendan Machado y
Valdes. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-69418167772935680532024-02-22T15:38:00.005-04:002024-02-22T16:07:15.657-04:00Priorizando la lucha contra la inflación<p>[Escrito el 21 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">A pesar de que entre junio de 2022 y enero de 2024 se logró reducir la
tasa de inflación de 9.1% a 3.1%, el banco central de Estados Unidos le sigue asignando
una gran importancia a lograr la meta de inflación. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">De acuerdo con el acta de la reunión de enero publicada hoy, los
funcionarios de la Reserva Federal no quieren recortar demasiado pronto la tasa
de interés de referencia, pues tienen miedo a que la inflación revierta su
trayectoria actual y comience a subir. Ese miedo es superior al que se
desprende de que al mantener elevadas las tasas de interés por más tiempo se reduzca
la tasa de crecimiento económico y aumente la tasa de desempleo. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">En ese contexto cabe destacar que en el acta de la reunión se indica que
la actividad económica de Estados Unidos ha estado creciendo a un ritmo sólido.
Y se afirma que, a pesar de que el ritmo de creación de empleo se ha reducido,
la tasa de desocupación se encuentra en 3.7% que es considerado pleno empleo. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Con relación a la tasa de inflación, las autoridades reconocen que se ha
reducido, pero sigue siendo alta. Y así es, al comparar la inflación interanual
registrada en enero de 3.1% con la meta del 2%, todavía falta camino por
recorrer. Los miembros de la Reserva participantes en la reunión decidieron
mantener la tasa de interés de referencia en el rango que va de 5.25% a 5.5%,
pues consideran que con la información económica disponible en la actualidad no
es apropiado “reducir el rango meta hasta que hayan adquirido una mayor
confianza en que la inflación se esté moviendo de manera sostenible hacia el
2%.” <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Todo lo anterior condiciona la política monetaria que puede ejecutar el
Banco Central de la República Dominicana. Es altamente probable que en la
reunión a celebrarse a finales de febrero, las autoridades monetarias dominicanas
decidan nuevamente mantener inalterada la tasa de interés de referencia. De
hecho, lo que se observa en semanas recientes es el aumento de la tasa de
interés activa, lo cual refleja que se está ejecutando un ligero apriete
monetario en lo que va de año. Ese apriete se ha traducido en la disminución de
la tasa de cambio de 59.09 a 58.85 pesos por dólar entre el 23 de enero y el <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>20 de febrero de este año. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-6668537065387411212024-02-22T15:37:00.005-04:002024-02-22T15:37:43.962-04:00Cuidado con del dumping de China<p>[Escrito el 19 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La desaceleración de la demanda interna de China reduce la utilización
de la capacidad productiva de sus empresas. Esa situación lleva a sus
autoridades a adoptar medidas que permitan incrementar las exportaciones y así
mantener operando las plantas industriales a mayor capacidad. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El dumping es una de las políticas comerciales que se suele adoptar en
China. El dumping consiste en la venta de productos en el país importador del
bien a un precio inferior a su valor normal o costo de producción que existe en
el país exportador. Dado el control que tiene el gobierno chino de gran parte
del entorno económico, se pueden otorgar subsidios a insumos clave y aprobar
préstamos a tasas de interés menores a la del mercado con el objetivo de
reducir artificialmente los costos de producción. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esos subsidios, muchas veces ocultos o poco transparentes, permiten a la
empresa vender en el extranjero a precios por debajo del costo de producción
real.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>La llegada de esos productos al
país importador a un precio más bajo al que suplen el mercado los productores
domésticos tendría dos efectos. En el corto plazo los consumidores se
beneficiarían porque podrán adquirir el bien a un menor precio de equilibrio.
Sin embargo, el dumping elevaría la probabilidad de que el productor nacional
quiebre y salga del mercado. Esto revela que, en el mediano plazo, el dumping
le daría la capacidad a China de controlar el mercado doméstico y fijar un
precio superior al que previamente existía, perjudicando al consumidor. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Estados Unidos y la Unión Europea
se han quejado de la práctica de dumping de China. Específicamente, están
preocupados por las políticas de apoyo industrial, así como por medidas
macroeconómicas, que elevan la capacidad de las empresas chinas de penetrar con
mayor competitividad en los mercados estadounidense y europeo. El caso de los
vehículos eléctricos es importante, pues las empresas chinas, que cuyos
subsidios estatales están siendo investigados por la Unión Europea, han logrado
desplazar a Tesla como el principal fabricante de vehículos eléctricos del
mundo.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La República Dominicana también ha sufrido el dumping de China. Cabe
recordar que ese país es la gran fábrica del mundo, por lo que todo lo que
produce la industria dominicana es o puede ser suplido por empresas chinas.
Afortunadamente, la Comisión de Defensa Comercial ha realizado un
extraordinario trabajo investigando los posibles casos de dumping y, en los
casos en que se ha demostrado la presencia de esa práctica, ha establecido las
medidas antidumping adecuadas que han evitado la destrucción o deterioro de la
rama de producción nacional. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-86090694218648816232024-02-17T10:31:00.002-04:002024-02-17T10:31:17.041-04:00La economía desarrollada sigue desacelerándose <p>[Escrito el 15 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Alemania, el Reino Unido y Japón, tres de las principales economías a
nivel global, están al borde o se encuentran en recesión técnica. Por otra
parte, el producto interno bruto (PIB) de China crece al menor ritmo desde
1990. La economía de Estados Unidos, la más grande del mundo, es la única que
registra una elevada tasa de expansión, pero los expertos se preguntan hasta
cuándo el consumo de los hogares podrá mantener ese crecimiento en un entorno caracterizado
por elevadas tasas de interés. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La Comisión Europea estima que la eurozona registrará una expansión de
apenas 0.8% en 2024. El PIB de Alemania cayó 0.3% en el cuarto trimestre del
año pasado, después de registrase una variación de 0% en el tercer trimestre.
Ante esa situación de la actividad económica, el mercado prevé que el primer
ajuste hacia abajo de la tasa de interés de referencia ocurra en abril. No
obstante, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ha señalado
que es más probable que sea en verano que inicie el recorte de la tasa de
interés de referencia, actualmente en 4%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La economía británica cayó en recesión técnica al conocerse que su PIB
descendió en 0.3% en el cuarto trimestre de 2023 después de haber retrocedido
0.1% en el tercer trimestre. Dos caídas consecutivas del PIB definen una
recesión técnica, aun cuando para declararse oficialmente como una recesión se
requiere un deterioro de las condiciones del mercado laboral. A pesar de esa
información sobre la actividad económica, el mercado prevé que sea en junio que
el Banco de Inglaterra inicie el ciclo de reducción de su tasa de interés de
referencia, no antes, pues la tasa de inflación a enero se colocó en 4%, el
doble de la meta.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El PIB japonés también descendió en el cuarto trimestre de 2023,
registrándose una variación de -0.1%. En el tercer trimestre había caído 0.8%,
por lo que también se encuentra en recesión técnica. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La situación de esos países desarrollados contrasta con la de Estados
Unidos. Esa economía creció 3.1% el año pasado, pero se proyecta que se
desaceleré en 2024 debido al impacto que tendrá sobre el consumo y la inversión
la actual política monetaria restrictiva. Hasta junio no se prevé que se
reduzca la tasa de interés de referencia. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El entorno que acabo de describir es y será negativo para la economía
dominicana. Esto significa que en 2024 habrá que trabajar más y mejor desde el espacio
fiscal y monetario. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-87150112125668315102024-02-15T17:03:00.004-04:002024-02-15T17:03:41.564-04:00¿Cómo está evolucionando la tasa de cambio?<p>[Escrito el 14 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La tasa de cambio cuantifica el precio del dólar en términos de pesos. Una
tasa de cambio que se reduce, es decir que se aprecia, tiende a disminuir la
competitividad de la producción nacional al hacerla más cara frente a las
importaciones. El beneficio de la apreciación es que tiene un efecto
deflacionario, pues reduce el costo de los bienes importados. De manera
inversa, el aumento de la tasa de cambio o depreciación de la moneda local
tiende a estimular las exportaciones, al hacerlas más competitivas, pero
presiona hacia el alza la tasa de inflación. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El cambio de postura de la política monetaria del Banco Central a partir
del 31 de mayo de 2023 elevó la cantidad de liquidez de la economía dominicana
y redujo la tasa de interés promedio. Esa nueva política monetaria menos
restrictiva, ejecutada con el objetivo de estimular el crecimiento del producto
interno bruto, aceleró el ritmo de aumento de la tasa de cambio. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Entre el 31 de mayo y el 31 de diciembre de 2023, la tasa de cambio se
incrementó en 6.2%, pasando de 54.84 pesos por dólar a 58.26 pesos por dólar.
En enero de 2024, la tasa de cambio siguió subiendo y llegó a un máximo de
59.09 pesos por dólar el 23 de ese mes. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">A partir de ese día se inició una tendencia hacia la baja de la tasa de
cambio. Esto significa que el peso dominicano se está apreciando con relación
al dólar, reduciéndose la tasa de cambio hasta 58.72 pesos por dólar el 9 de
febrero. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El comportamiento de la tasa de cambio observado desde finales de enero
puede explicarse por medidas adoptadas por el Banco Central para lograr su
apreciación. Entre el 31 de diciembre de 2023 y el 9 de febrero de este año,
las reservas internacionales netas se han reducido en 990 millones de dólares.
Esa intervención en el mercado cambiario reduce la cantidad de pesos en
circulación. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El total de los valores en circulación del Banco Central, un instrumento
que se utiliza para reducir la cantidad de pesos en la economía, aumentó en más
de 95 mil millones de pesos. Como contraparte, la base monetaria ampliada se
redujo en 74 mil millones de pesos y la oferta de dinero M2 se redujo en 72 mil
millones de pesos. Ese resultado monetario presionó hacia arriba la tasa de
interés activa, lo cual tiende a reducir la demanda agregada, quitándole
presión al mercado cambiario. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">El costo de ese apriete monetario, que probablemente sea transitorio,
será la desaceleración del ritmo de crecimiento del producto interno bruto
respecto al que se prevé en ausencia de la reducción de liquidez. El Banco
Central le dará seguimiento a ese posible evento, pues debe mantener
condiciones monetarias consistentes con la meta de inflación sin que se
penalice excesivamente la producción y el empleo; sin duda una delicada tarea. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-5085668198553280269.post-68558423779220892572024-02-14T16:29:00.000-04:002024-02-14T16:29:01.342-04:00La inflación estadounidense se mantiene alta<p>[Escrito el 13 de febrero de 2024]</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La tasa de inflación en Estados Unidos se resiste a bajar al ritmo que
desean las autoridades de la Reserva Federal. Cuantificada por la variación
interanual del índice de precios al consumidor a enero, la tasa de inflación se
colocó en 3.1%, superando el 2.9% proyectado. La tasa de inflación subyacente
interanual a enero se situó en 3.9%, casi el doble de la meta de inflación. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La probabilidad de que la Reserva Federal disminuya la tasa de interés
de referencia en su reunión de marzo es de solo 7%, contrastando con el 70% que
llegó a situarse hace menos de un mes. Incluso en la reunión de mayo es más
probable que la Reserva Federal mantenga inalterada su tasa de interés. Hoy la
probabilidad de que se mantenga en el rango que va de 5.25% a 5.5% es de 54.3%.
<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Esas probabilidades del nivel de la tasa de interés de referencia ponen
de manifiesto que el mercado se está percatando de que el dato de inflación de
enero y las actuales condiciones del mercado laboral harán que las autoridades
monetarias estadounidenses esperen más tiempo antes de iniciar el ciclo de
reducción de la tasa de interés de política monetaria. Actualmente se prevé que
sea a partir de junio que se observen menores tasas de interés. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">La reacción del mercado bursátil, que por varias semanas había estado
marcando récords, fue a la baja. El Dow retrocedió 524 puntos, equivalente a
-1.4%; el S&P 500 también cayó 1.4%; y el Nasdaq descendió 1.8%. Por otro
lado, la tasa de interés de las Notas a 10 años subió a 4.32%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Las decisiones de la Reserva Federal condicionarán la postura de la
política monetaria dominicana. Visto que la diferencia entre la tasa de interés
de referencia estadounidense y la dominicana es 1.67% y dado que la diferencia
promedio por casi dos décadas de esas dos tasas es de 4.5%, es poco probable
que el Banco Central decida seguir reduciendo su tasa de interés de referencia
que se encuentra en 7%. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">Si a esa evidencia se añade que las autoridades dominicanas han estado
aplicando una política monetaria más restrictiva en enero y febrero para
reducir el ritmo de depreciación del peso frente al dólar, se puede llegar a la
conclusión de que las tasas de interés en el mercado nacional, tanto activa
como pasiva, no bajarán en los próximos meses. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="mso-ansi-language: ES-DO;">De esa realidad se desprende el siguiente consejo, si usted tiene unos
chelitos ahorrados y observa que su banco quiere renovarle su instrumento
financiero con una menor tasa de interés, negocie fuerte al alza y trate de
maximizar el retorno de sus ahorros financieros. Y si usted se va a embarcar en
un proyecto de inversión trate de que el retorno sea lo suficientemente elevado
como para compensarle por el evento de que la tasa de interés de su préstamo se
mantendrá alta por más tiempo. Mucha suerte. <o:p></o:p></span></p>Jaime Aristy Escuderhttp://www.blogger.com/profile/17231118726204701113noreply@blogger.com0